Emas, sebagai aset lindung nilai utama, senantiasa menjadi subjek analisis intensif, terutama menjelang periode kritis di pasar global. Bulan Agustus, secara historis, seringkali menjadi titik balik penting dalam tren harga komoditas ini, dipengaruhi oleh penyesuaian moneter, rilis data ekonomi krusial, dan pergeseran geopolitik yang mendalam.
Analisis ini bertujuan memberikan pandangan holistik mengenai posisi harga emas pada Agustus 2025, mempertimbangkan berbagai matriks makroekonomi yang kompleks. Kita tidak hanya membahas proyeksi harga nominal, tetapi juga mendalami fondasi fundamental yang membentuk psikologi investor global dan arah pergerakan modal besar.
Penilaian terhadap harga emas pada periode ini memerlukan dekonstruksi terperinci dari tiga pilar utama: Kebijakan Bank Sentral (terutama Federal Reserve), Stabilitas Dolar AS (DXY), dan tingkat Risiko Geopolitik global yang terukur. Masing-masing pilar ini memiliki bobot yang signifikan, dan interaksi di antara ketiganya akan menentukan apakah emas berfungsi sebagai 'safe haven' yang mahal atau hanya sebagai komoditas industri biasa.
Untuk memproyeksikan harga emas di Agustus 2025, digunakan pendekatan multifaktor yang menggabungkan analisis fundamental jangka panjang dan analisis teknikal jangka pendek. Asumsi dasar yang kami tetapkan adalah bahwa pasar global tetap berada dalam fase 'normalisasi pasca-siklus inflasi tinggi', namun dengan potensi kejutan tak terduga (black swan events) yang semakin tinggi.
Skenario dasar (Baseline Scenario) kami mengasumsikan bahwa inflasi global telah terkendali mendekati target 2-3% di negara-negara maju, memaksa bank sentral untuk menahan atau bahkan mulai menurunkan suku bunga secara sangat bertahap (slow tapering). Dalam skenario ini, Emas diperdagangkan berdasarkan suku bunga riil (real interest rates) yang diproyeksikan dan bukan lagi hanya ketakutan akan hiperinflasi.
Kami memproyeksikan bahwa menjelang Agustus 2025, Bank Sentral Amerika Serikat (The Fed) telah menyelesaikan siklus pengetatan kuantitatifnya dan mungkin telah melakukan dua atau tiga kali pemotongan suku bunga minor (25 basis poin per pemotongan) sejak akhir tahun sebelumnya. Pemotongan ini sifatnya adalah 'penyesuaian tengah siklus' untuk menghindari perlambatan ekonomi yang berlebihan, bukan respons terhadap krisis finansial baru.
Asumsi ini penting: jika The Fed memotong suku bunga karena resesi parah, emas akan melonjak tajam. Jika pemotongan dilakukan karena inflasi sudah jinak dan ekonomi stabil, respons emas akan lebih moderat, namun tetap positif karena biaya peluang memegang emas (yang tidak memberikan bunga) menurun relatif terhadap aset berbunga lainnya.
Harga emas tidak hanya ditentukan oleh penawaran dan permintaan fisik, tetapi didominasi oleh pergerakan modal institusional yang dipicu oleh sinyal-sinyal makroekonomi. Pemahaman mendalam tentang faktor-faktor ini sangat krusial.
Hubungan invers antara suku bunga riil (suku bunga nominal dikurangi ekspektasi inflasi) dan harga emas adalah salah satu korelasi terkuat di pasar komoditas. Emas tidak menawarkan bunga, sehingga ketika suku bunga riil positif dan tinggi, biaya peluang memegang emas menjadi mahal, menekan harganya. Sebaliknya, suku bunga riil negatif atau mendekati nol akan meningkatkan daya tarik emas.
Menjelang Agustus 2025, ekspektasi pasar akan bergeser dari fokus pada 'seberapa tinggi' suku bunga akan naik, menjadi 'seberapa lama' suku bunga akan bertahan pada level tinggi (Higher for Longer). Jika inflasi ekspektasi tetap terkendali, dan The Fed mulai memberikan sinyal dovish (longgar) yang jelas, investor akan mulai mengalihkan dana dari obligasi berbasis Dolar ke aset seperti emas.
Potensi kejutan terbesar datang dari data pekerjaan AS. Jika pasar tenaga kerja menunjukkan kelemahan signifikan pada kuartal kedua 2025, hal itu akan mempercepat jadwal pemotongan suku bunga yang direncanakan The Fed. Pemotongan suku bunga yang agresif ini akan menjadi katalis yang sangat kuat untuk lonjakan harga emas, berpotensi menembus level resistensi psikologis penting sebelum Agustus.
Sebaliknya, jika ekonomi AS tetap ‘soft landing’—inflasi turun tanpa resesi—The Fed mungkin mempertahankan sikap hati-hati, membatasi kenaikan emas. Detail dalam komunikasi Komite Pasar Terbuka Federal (FOMC) pada bulan-bulan menjelang Agustus akan menjadi sumber volatilitas utama bagi XAU/USD.
Meskipun The Fed memegang kendali terbesar, kebijakan Bank Sentral Eropa (ECB) dan Bank of Japan (BoJ) juga memengaruhi pasar melalui Dolar AS (DXY). Jika BoJ tiba-tiba keluar dari kebijakan suku bunga negatif, modal akan kembali ke Jepang, melemahkan Dolar AS dan memberikan dorongan tambahan bagi emas. Begitu juga, resesi yang dalam di Zona Euro bisa mendorong ECB untuk melonggarkan kebijakan, yang pada gilirannya dapat mendorong investor mencari keamanan di aset non-mata uang seperti emas.
Emas secara tradisional dihargai dalam Dolar AS (USD). Hubungan invers antara Dolar Index (DXY) dan harga emas sangat konsisten. Melemahnya Dolar berarti emas menjadi lebih murah bagi investor yang memegang mata uang lain, meningkatkan permintaan global.
Pada Agustus 2025, kekuatan Dolar akan sangat bergantung pada selisih pertumbuhan ekonomi antara AS dan negara-negara G7 lainnya. Jika AS mempertahankan kinerja yang relatif kuat dibandingkan Eropa atau Tiongkok, DXY mungkin tetap tangguh, menahan kenaikan emas.
Namun, faktor jangka panjang yang perlu dipertimbangkan adalah tren 'dedolarisasi' yang lambat namun pasti, didorong oleh negara-negara BRICS (Brasil, Rusia, India, Tiongkok, Afrika Selatan) dan negara-negara berkembang lainnya yang mencari alternatif untuk penyelesaian perdagangan. Meskipun proses ini lambat, sentimen pasar yang mengarah pada diversifikasi dari USD akan terus memberikan dukungan fundamental jangka panjang bagi harga emas.
Jika DXY berada di bawah level psikologis 100,00 menjelang Agustus 2025, ini menandakan pelemahan substansial dalam hegemoni Dolar, yang akan menempatkan harga emas pada jalur kenaikan yang eksplosif, berpotensi menciptakan rekor harga baru.
Emas adalah aset 'ketakutan'. Ketika ketidakpastian politik, konflik militer, atau krisis finansial global meningkat, permintaan untuk emas melonjak. Agustus 2025 diproyeksikan berada dalam lingkungan geopolitik yang sangat rentan, terutama mengingat adanya ketegangan yang berkelanjutan di kawasan Eropa Timur, Timur Tengah, dan Selat Taiwan.
Risiko eskalasi mendadak di salah satu wilayah ini, atau munculnya krisis utang sovereign di negara maju, akan segera memicu reaksi panik. Dalam skenario ini, korelasi emas dengan aset berisiko (seperti saham) akan terputus, dan emas akan menjadi pilihan utama bagi manajer aset yang mencari likuiditas dan keamanan.
Risiko 'Tail Risks' yang patut diwaspadai: Pertama, kegagalan besar di sektor perbankan regional AS yang mungkin belum teratasi sepenuhnya. Kedua, ketidakpastian seputar Pemilu besar yang akan datang dan dampaknya terhadap kebijakan fiskal dan perdagangan global. Kekacauan politik domestik di negara ekonomi utama akan selalu menjadi pendorong instan harga emas.
Meskipun pasar derivatif mendominasi penemuan harga (price discovery) emas harian, permintaan fisik dan penawaran tambang menentukan fondasi nilai jangka panjang. Agustus 2025 berada pada masa transisi permintaan musiman.
Kuartal ketiga (Q3), yang mencakup Agustus, secara tradisional merupakan periode persiapan untuk puncak permintaan perhiasan di India dan Tiongkok, didorong oleh festival besar seperti Diwali dan pernikahan. Peningkatan permintaan musiman ini biasanya mulai terasa pada akhir Q3, namun peritel mulai menimbun stok pada Agustus.
Kekuatan permintaan perhiasan sangat bergantung pada kesehatan ekonomi konsumen di pasar-pasar utama ini. Jika pertumbuhan PDB di India dan Tiongkok melampaui ekspektasi, kelas menengah akan memiliki daya beli yang lebih besar untuk emas, memberikan dukungan harga yang stabil dan mengurangi potensi penurunan harga yang tajam.
Perlu dicatat, konsumen Asia cenderung sangat sensitif terhadap harga. Kenaikan harga emas yang terlalu cepat seringkali memicu ‘penjualan likuidasi’ kecil dari perhiasan lama mereka (dikenal sebagai recycling), yang dapat meredam lonjakan harga. Namun, permintaan industri (misalnya elektronik dan kedokteran gigi) tetap stabil, meskipun hanya menyumbang porsi kecil dari total permintaan.
Pembelian emas oleh bank sentral, terutama dari negara-negara berkembang, telah menjadi penopang struktural terbesar bagi pasar emas sejak beberapa waktu lalu. Motivasi pembelian ini adalah diversifikasi dari aset Dolar AS dan peningkatan cadangan strategis.
Tren ini diproyeksikan akan terus berlanjut hingga Agustus 2025, terlepas dari volatilitas harga jangka pendek. Negara-negara seperti Tiongkok, India, Turki, dan Polandia diperkirakan akan terus mengakumulasi emas dalam jumlah besar, memastikan bahwa ada 'pembeli di bawah' yang kuat yang membatasi potensi penurunan harga (floor price).
Sebaliknya, pergerakan di Exchange-Traded Funds (ETF) emas lebih volatil. ETF mewakili minat investor institusional Barat. Aliran keluar dana dari ETF emas terjadi ketika investor beralih ke aset yang memberikan hasil (yield) lebih tinggi, seperti obligasi atau pasar saham yang sedang bullish. Aliran masuk dana ke ETF menjadi indikator kuat bahwa sentimen 'risk-off' (menghindari risiko) sedang mendominasi, yang akan mendorong harga emas.
Jika The Fed mulai mengisyaratkan pemotongan suku bunga secara tegas pada pertengahan 2025, kita akan melihat perputaran signifikan dari aliran keluar ETF menjadi aliran masuk, memberikan dorongan masif kepada harga sebelum Agustus.
Penawaran emas relatif inelastis; butuh waktu bertahun-tahun untuk membuka tambang baru sebagai respons terhadap kenaikan harga. Namun, biaya produksi (All-in Sustaining Costs - AISC) terus meningkat karena meningkatnya biaya energi dan tenaga kerja. Tambang cenderung meningkatkan produksi ketika harga tinggi, tetapi faktor pembatas yang lebih besar adalah isu regulasi, lingkungan, dan kesulitan menemukan deposit baru yang berkualitas.
Pada Agustus 2025, penawaran dari tambang kemungkinan akan stabil. Sumber utama volatilitas penawaran adalah daur ulang (recycling), yang sangat sensitif terhadap harga. Jika harga emas melonjak tajam, konsumen akan menjual perhiasan lama mereka, yang dapat membanjiri pasar sementara dan menekan kenaikan harga jangka pendek.
Pedagang dan investor jangka pendek sangat bergantung pada level-level teknikal. Analisis ini memberikan batas atas (Resistance) dan batas bawah (Support) yang diperkirakan akan diuji pada Agustus 2025.
Level dukungan pertama yang harus dipertahankan emas adalah rata-rata pergerakan 200 hari (200-day Moving Average/MA), yang diperkirakan akan berada di sekitar $2,100 per ounce pada pertengahan 2025, berdasarkan tren kenaikan harga yang berkelanjutan. Jika harga jatuh di bawah level ini, sentimen pasar akan berubah menjadi bearish (menurun).
Dukungan kunci yang lebih fundamental dan psikologis adalah level $2,000 per ounce. Level ini berfungsi sebagai 'lantai harga' historis yang kuat karena mewakili puncak harga dari beberapa siklus sebelumnya. Penembusan $2,000 hanya akan terjadi jika terjadi kombinasi krisis: inflasi telah hilang sepenuhnya, dan The Fed secara agresif menaikkan suku bunga riil secara tak terduga.
Dukungan kritis jangka panjang (yang jika ditembus menandakan siklus bearish besar) diperkirakan berada di zona $1,920–$1,950, yang merupakan konsolidasi harga signifikan dari tahun-tahun sebelumnya. Selama level $2,000 dipertahankan, tren jangka panjang emas tetap bullish.
Batas atas yang paling dekat adalah rekor tertinggi historis yang ditetapkan sebelumnya, diproyeksikan berada di sekitar $2,450–$2,500 per ounce. Penembusan level ini memerlukan katalis yang signifikan, seperti perubahan arah kebijakan moneter The Fed yang tiba-tiba dovish atau kejutan geopolitik besar.
Jika emas berhasil menembus $2,500 dengan volume perdagangan yang kuat sebelum Agustus, target teknikal berikutnya akan terbuka di sekitar $2,650 dan kemudian $2,800. Level $2,800 mewakili ekstensi Fibonacci Retracement dari siklus kenaikan sebelumnya dan akan menjadi target ambisius namun dapat dicapai dalam skenario 'risiko ekor' (geopolitik parah).
Analisis Laporan Komitmen Pedagang (Commitments of Traders/COT) sangat penting. Posisi spekulator besar (managed money) menunjukkan apakah pasar 'overbought' (terlalu banyak beli) atau 'oversold' (terlalu banyak jual). Jika spekulator telah membangun posisi beli (long position) yang sangat besar menjelang Agustus 2025, hal ini dapat memicu koreksi harga yang tajam, karena pasar akan rentan terhadap likuidasi keuntungan mendadak.
Idealnya, untuk kenaikan harga yang berkelanjutan, harus ada keseimbangan: posisi spekulatif tidak terlalu ekstrem, dan kepemilikan emas di ETF harus menunjukkan akumulasi stabil, bukan pembelian panik yang tiba-tiba.
Berdasarkan analisis fundamental, teknikal, dan sensitivitas terhadap faktor risiko, berikut adalah tiga skenario harga yang mungkin terjadi pada bulan Agustus 2025 (dalam harga per ounce USD):
Skenario ini didasarkan pada asumsi dasar (Baseline Scenario) yang dijelaskan di awal: penurunan inflasi yang terkontrol, pemotongan suku bunga minor oleh The Fed, dan pertumbuhan ekonomi global yang melambat tetapi stabil. Emas didukung oleh pembelian bank sentral yang berkelanjutan, namun tertahan oleh Dolar AS yang relatif stabil.
Dalam skenario moderat, emas terus diperdagangkan dalam kisaran konsolidasi yang tinggi. Investor mengakui nilai emas sebagai aset jangka panjang, tetapi tidak ada urgensi untuk melakukan pembelian panik. Volatilitas harian mungkin tinggi, tetapi harga ditutup relatif datar pada akhir bulan.
Investor akan melihat periode ini sebagai kesempatan untuk 'akumulasi perlahan' (dollar-cost averaging) di tengah potensi koreksi jangka pendek. Korelasi dengan aset berisiko (saham) mungkin kembali positif, menunjukkan bahwa pasar percaya pada pertumbuhan ekonomi, tetapi tetap waspada.
Skenario optimis memerlukan kombinasi dari dua faktor utama yang terjadi secara bersamaan, memaksa investor untuk beralih secara masif ke safe haven:
Dalam skenario ini, Dolar AS akan melemah dengan cepat karena investor khawatir tentang resesi AS, sementara permintaan emas sebagai lindung nilai perang dan krisis melonjak. Pembelian panik oleh institusi akan mendorong harga menembus level resistensi teknikal kunci.
Tingkat harga yang tinggi ini akan didukung oleh aliran masuk besar-besaran ke ETF emas, mencapai rekor level kepemilikan. Pasar fisik di Asia mungkin mengalami sedikit penundaan karena sensitivitas harga, namun pembelian oleh bank sentral akan mengimbangi penawaran daur ulang yang meningkat.
Skenario ini bergantung pada asumsi bahwa 'Resesi Global' yang ditakutkan tidak terwujud, dan ekonomi global, terutama AS, mengalami pemulihan yang kuat tanpa kendala inflasi (skenario 'No Landing').
Untuk menekan harga emas secara signifikan, The Fed harus secara tak terduga kembali ke sikap hawkish (ketat), mungkin karena data inflasi kembali meningkat di pertengahan 2025, atau karena pertumbuhan PDB AS terlalu kuat. Jika suku bunga riil global kembali positif dan melebihi 1,5%, daya tarik obligasi akan jauh melampaui emas.
Kondisi ini akan menyebabkan DXY menguat tajam (melebihi 105), dan investor akan mencairkan emas untuk membeli aset berisiko yang menghasilkan pendapatan (risk-on assets). Aliran keluar dana dari ETF emas akan terjadi secara masif.
Penembusan level $2,000 ke bawah dalam skenario ini akan membutuhkan waktu lama untuk dipulihkan, karena sinyal fundamental telah berbalik melawan emas. Pasar akan membutuhkan bukti inflasi atau krisis baru untuk kembali menopang logam mulia ini.
Emas jarang bergerak sendiri. Pergerakannya harus dinilai dalam konteks aset lain yang berfungsi sebagai saingan atau pelengkap. Dua aset paling penting adalah mata uang kripto utama dan pasar minyak mentah.
Bitcoin sering disebut sebagai 'emas digital'. Ada perdebatan apakah Bitcoin adalah saingan langsung dari emas sebagai aset lindung nilai. Selama periode kekacauan geopolitik atau keruntuhan finansial sistemik, emas cenderung berkinerak lebih baik karena sejarahnya yang panjang dan penerimaannya di seluruh bank sentral.
Namun, dalam lingkungan inflasi tinggi atau pelemahan kepercayaan terhadap mata uang fiat, kedua aset (emas dan kripto) dapat naik bersama. Menjelang Agustus 2025, jika sentimen pasar tetap 'risk-on' untuk aset digital, emas mungkin kehilangan sebagian momentumnya. Tetapi jika terjadi koreksi besar di pasar kripto, modal pasti akan mengalir kembali ke emas, memperkuat harga logam mulia tersebut.
Korelasi negatif yang kuat dengan kripto akan menjadi sinyal bullish bagi emas. Jika keduanya bergerak naik bersama (seperti yang terjadi pada fase awal krisis likuiditas), hal itu menunjukkan ketakutan pasar yang luas terhadap sistem keuangan tradisional.
Minyak mentah (WTI/Brent) adalah indikator utama inflasi berbasis biaya (cost-push inflation). Kenaikan harga minyak meningkatkan biaya produksi di seluruh rantai pasokan, memaksa bank sentral untuk mempertahankan suku bunga lebih tinggi.
Jika harga minyak melonjak karena konflik geopolitik (misalnya, gangguan pasokan di Timur Tengah), emas akan mendapat dorongan ganda: pertama, sebagai lindung nilai terhadap inflasi; kedua, sebagai lindung nilai terhadap risiko konflik itu sendiri. Harga minyak yang stabil atau menurun akan menghilangkan salah satu pendorong inflasi utama, memberikan lebih banyak ruang bagi The Fed untuk bersikap dovish, yang secara tidak langsung mendukung emas.
Analisis ini menyimpulkan bahwa jika harga minyak tetap di atas $85 per barel menjelang Agustus 2025, premi inflasi yang dianut emas akan tetap utuh, memberikan dukungan fundamental yang kuat.
Bagi investor yang ingin memanfaatkan dinamika harga emas di Agustus 2025, strategi harus disesuaikan berdasarkan toleransi risiko dan pandangan terhadap kebijakan moneter global.
Bagi investor konservatif, emas berfungsi sebagai asuransi portofolio. Terlepas dari skenario harga jangka pendek, alokasi 5–10% ke emas fisik (batangan atau koin) atau ETF yang didukung fisik tetap direkomendasikan. Pembelian harus dilakukan secara bertahap (DCA), memanfaatkan setiap koreksi harga yang mendorong emas di bawah $2,150.
Fokus utama harus pada premi risiko struktural: ketidakstabilan utang negara, inflasi yang mungkin kembali, dan pergeseran mata uang global. Emas mempertahankan daya belinya dalam lingkungan ketidakpastian ini.
Trader jangka pendek harus memantau dua peristiwa kunci menjelang Agustus: Rilis data CPI/PCE (Indeks Harga Konsumen/Pengeluaran Konsumsi Pribadi) AS dan pertemuan FOMC (Federal Open Market Committee). Volatilitas terbesar akan terjadi di sekitar rilis data ini.
Jika data inflasi lebih dingin dari yang diperkirakan, posisi long (beli) emas harus ditingkatkan, mengantisipasi pemotongan suku bunga. Sebaliknya, jika data pekerjaan atau inflasi mengejutkan di sisi atas, posisi short (jual) dapat dipertimbangkan, dengan stop loss ketat di atas resistensi teknikal terdekat.
Strategi kunci: Membeli saat sentimen pasar sangat bearish dan memegang posisi hingga berita fundamental memicu perubahan tren (reversal). Emas seringkali bergerak melawan keramaian (contrarian).
Rasio Emas-Perak (jumlah ons perak yang dibutuhkan untuk membeli satu ons emas) adalah indikator penting kesehatan ekonomi. Rasio yang sangat tinggi (misalnya di atas 85) menunjukkan tekanan ekonomi atau kekhawatiran resesi, di mana investor lebih memilih emas (keamanan) daripada perak (industri). Jika rasio ini mulai menurun menjelang Agustus 2025 (turun di bawah 75), ini mengindikasikan bahwa perak mulai mengejar emas, biasanya terjadi saat pemulihan ekonomi sudah dekat, tetapi emas masih mempertahankan nilai lindung nilainya.
Analisis yang mendalam mengenai faktor-faktor ekonomi, moneter, dan geopolitik mengarahkan pada kesimpulan bahwa harga emas di Agustus 2025 akan tetap didukung dengan kuat oleh fondasi fundamental yang kokoh. Meskipun volatilitas akan menjadi ciri khas pasar, tren struktural jangka panjang menunjukkan arah yang bullish.
Bulan Agustus 2025 diposisikan sebagai fase 'menunggu dan melihat' di mana pasar menunggu sinyal definitif dari The Fed mengenai kecepatan dan kedalaman pemotongan suku bunga di masa depan. Emas sudah memprakirakan beberapa pemotongan suku bunga, namun masih memerlukan konfirmasi yang lebih tegas untuk menembus batas atas secara permanen.
Dalam skenario yang paling mungkin, emas akan beroperasi sebagai aset lindung nilai yang tangguh di tengah ketidakpastian. Permintaan fisik dari Bank Sentral, bersama dengan ketegangan geopolitik yang tidak terselesaikan, akan memastikan bahwa kerugian harga (downside risk) sangat terbatas. Emas pada Agustus 2025 diproyeksikan berada pada level konsolidasi yang tinggi, siap untuk peluncuran ke level yang jauh lebih tinggi jika terjadi kejutan ekonomi atau politik yang merugikan.
Prospek jangka panjang melampaui 2025 tetap cerah, didorong oleh peningkatan utang negara di seluruh dunia dan pelemahan kepercayaan umum terhadap mata uang fiat. Emas akan terus memainkan peran sentral dalam sistem moneter global sebagai penyimpan nilai yang bebas risiko kredit.
Dengan memantau cermat suku bunga riil, arah Dolar AS, dan setiap eskalasi risiko geopolitik, investor dapat secara efektif memposisikan portofolio mereka untuk memaksimalkan keuntungan dari pergerakan harga logam mulia ini di pertengahan 2025.
Untuk memahami sepenuhnya sensitivitas emas menjelang Agustus 2025, kita harus kembali ke konsep suku bunga riil (r). Emas cenderung berkinerja terbaik ketika r berada di wilayah negatif, atau ketika pasar secara kolektif percaya bahwa inflasi masa depan (inflasi ekspektasi) akan melebihi tingkat bunga nominal yang ditawarkan oleh obligasi pemerintah. Jika pasar mulai mencerna berita bahwa inflasi, meskipun jinak saat ini, akan kembali naik setelah 2025 (mungkin didorong oleh defisit fiskal yang besar), investor akan mulai mengunci harga emas sekarang.
Ekspektasi inflasi, yang sering diukur melalui breakeven inflation rates pada Treasury Inflation-Protected Securities (TIPS), akan menjadi barometer kritis. Kenaikan tajam dalam breakeven rates pada pertengahan 2025, bahkan jika CPI saat itu tampak jinak, akan memberikan dorongan bullish fundamental yang kuat bagi emas, karena investor menyimpulkan bahwa inflasi struktural telah tertanam dalam ekonomi global.
Sebaliknya, jika pasar obligasi yakin bahwa The Fed telah memenangkan perang melawan inflasi untuk jangka waktu yang sangat lama, dan TIPS menunjukkan ekspektasi inflasi turun mendekati 1.5%, maka suku bunga riil akan menjadi sangat positif, menekan emas secara substansial. Namun, mengingat tingkat utang pemerintah global yang mencapai rekor tertinggi, skenario di mana inflasi benar-benar hilang tanpa kembali lagi tampaknya memiliki probabilitas yang rendah. Defisit fiskal yang terus-menerus berfungsi sebagai pendorong inflasi struktural jangka panjang, yang merupakan kabar baik bagi prospek emas setelah Agustus 2025.
Likuiditas global, yang sering diukur melalui neraca bank sentral dan ketersediaan kredit di pasar interbank, adalah penggerak harga aset yang kurang terlihat namun sangat penting. Ketika bank sentral (The Fed, ECB, BoJ) secara kolektif meningkatkan neraca mereka—melalui quantitative easing (QE)—kelebihan uang ini sering kali mencari jalan ke aset berisiko dan komoditas, termasuk emas.
Menjelang Agustus 2025, meskipun QE formal telah berakhir, bank sentral mungkin dipaksa untuk menyuntikkan likuiditas ke sistem karena tekanan pasar uang atau krisis regional. Setiap sinyal dari The Fed atau ECB bahwa mereka akan menghentikan atau bahkan membalikkan Quantitative Tightening (QT) mereka akan secara instan meningkatkan likuiditas pasar. Peningkatan likuiditas ini akan bertindak sebagai katalis sekunder yang mendorong harga emas lebih tinggi, terlepas dari suku bunga nominal, karena adanya kelebihan uang yang mengejar aset terbatas.
Jika likuiditas global mulai mengering, itu bisa memicu penurunan di semua aset, termasuk emas, dalam jangka pendek (disebut cross-asset liquidation), karena investor menjual aset yang paling likuid untuk menutupi kerugian di tempat lain. Namun, sejarah menunjukkan bahwa setelah likuidasi awal, emas akan pulih lebih cepat daripada aset berisiko lainnya, menegaskan perannya sebagai penyimpan kekayaan yang unggul di tengah krisis likuiditas.
Periode 2025 akan mencakup transisi signifikan dalam pemerintahan di beberapa negara ekonomi besar. Perubahan kepemimpinan sering kali menghasilkan ketidakpastian kebijakan fiskal dan perdagangan. Ketidakpastian semacam ini merupakan sahabat terbaik emas.
Misalnya, perubahan arah kebijakan perdagangan AS yang tiba-tiba, yang mengarah pada tarif baru atau perang dagang, akan segera memicu ketakutan resesi global dan mendorong DXY melemah, yang secara simultan mendorong harga emas. Investor akan mencari emas sebagai lindung nilai terhadap kebijakan proteksionisme yang berpotensi menyebabkan inflasi dan penurunan pertumbuhan ekonomi.
Selain itu, meningkatnya polarisasi politik di negara-negara G7 menimbulkan risiko ‘shutdown’ pemerintahan atau ketidakmampuan untuk meloloskan anggaran. Bahkan risiko teknis seperti ini dapat memicu penurunan kepercayaan pasar, memaksa modal mengalir ke emas. Agustus 2025 akan berada di tengah-tengah siklus berita politik yang intensif, yang secara inheren meningkatkan premi risiko yang tersemat dalam harga emas.
Untuk keputusan investasi yang tepat pada Agustus 2025, penting untuk mengadopsi pandangan bahwa pasar emas sedang 'menunggu kejutan'. Jika tidak ada kejutan besar, skenario moderat akan berlaku, mempertahankan harga di level tinggi ($2,200-$2,350). Jika kejutan yang terjadi bersifat negatif bagi Dolar AS (resesi AS, The Fed memotong suku bunga terlalu cepat, atau krisis geopolitik), maka emas akan menunjukkan kinerja aset terbaiknya, menembus $2,500.
Risiko terbesar adalah kejutan 'soft landing' sempurna yang menghilangkan kebutuhan akan lindung nilai inflasi dan geopolitik. Namun, probabilitas skenario ini semakin kecil mengingat kondisi utang global dan volatilitas politik yang terus meningkat. Oleh karena itu, investasi strategis di emas tetap menjadi keharusan, bukan sekadar pilihan spekulatif, menjelang dan selama bulan Agustus 2025.