Emas Antam sebagai Aset Lindung Nilai Abadi.
Emas, khususnya yang diproduksi oleh PT Aneka Tambang Tbk (Antam), telah lama diakui sebagai salah satu instrumen investasi paling stabil dan tepercaya di Indonesia. Pemantauan harga emas Antam terbaru hari ini bukan sekadar rutinitas bagi investor, melainkan sebuah kebutuhan strategis untuk menentukan kapan saat yang tepat untuk mengakumulasi aset atau merealisasikan keuntungan.
Volatilitas pasar global, gejolak geopolitik, hingga kebijakan moneter bank sentral dunia senantiasa memengaruhi dinamika harga logam mulia ini. Artikel ini akan menyajikan analisis mendalam mengenai mekanisme penetapan harga, faktor-faktor fundamental dan teknikal yang memengaruhi fluktuasi, serta strategi komprehensif untuk mengoptimalkan investasi emas Antam Anda, melampaui sekadar informasi harga harian.
Harga emas Antam yang dipublikasikan setiap hari merupakan cerminan dari interaksi kompleks antara harga emas dunia (LME/COMEX) dan kondisi pasar domestik, terutama nilai tukar Rupiah terhadap Dolar Amerika Serikat (USD/IDR). Harga ini bersifat unik karena mencakup biaya produksi, pemurnian, sertifikasi, dan margin keuntungan perusahaan.
Dua komponen harga utama yang harus dipahami investor adalah harga jual dan harga beli kembali (buyback price). Harga jual adalah harga yang dibayarkan investor saat membeli emas dari Antam. Sementara itu, harga beli kembali adalah harga yang ditawarkan Antam kepada investor yang ingin menjual kembali emas fisik mereka. Selisih antara kedua harga ini, yang dikenal sebagai spread, merupakan salah satu pertimbangan utama dalam investasi jangka pendek.
Spread harga emas Antam cenderung signifikan, terutama untuk pecahan kecil. Ini menggarisbawahi pentingnya orientasi investasi jangka panjang. Emas bukanlah instrumen yang ideal untuk spekulasi harian, karena spread tersebut baru dapat tertutup—dan keuntungan mulai diraih—setelah periode holding yang cukup panjang, biasanya di atas satu hingga dua tahun, tergantung pergerakan harga global.
Penetapan harga Antam didasarkan pada patokan harga emas spot internasional yang diperdagangkan dalam mata uang USD per troy ons. Ketika harga spot global naik, harga Antam cenderung mengikuti. Namun, faktor domestik, yaitu pelemahan Rupiah terhadap USD, dapat memperkuat kenaikan harga emas dalam mata uang Rupiah, bahkan jika harga emas global stagnan atau sedikit turun. Fenomena ini menjadikan emas sebagai aset lindung nilai ganda bagi investor Indonesia: melindungi dari inflasi dan melindungi dari depresiasi mata uang domestik.
Korelasi antara USD/IDR dan harga emas Antam adalah positif yang kuat. Misalnya, jika harga emas global stabil di $2.000 per ons, tetapi nilai tukar Rupiah melemah dari Rp15.000 menjadi Rp16.000 per USD, maka harga Rupiah per gram emas akan meningkat secara proporsional. Investor harus memantau tren makroekonomi ini secara cermat, terutama data inflasi Amerika Serikat dan keputusan suku bunga The Federal Reserve (The Fed), yang merupakan motor penggerak utama nilai Dolar.
Untuk memahami mengapa harga emas Antam berfluktuasi hari demi hari, kita harus menganalisis jauh ke dalam dinamika ekonomi global. Emas tidak menghasilkan bunga atau dividen; nilainya didasarkan pada sentimen, kepercayaan, dan peranannya sebagai ultimate safe haven asset.
Keputusan suku bunga oleh The Fed di Amerika Serikat adalah faktor tunggal paling dominan yang memengaruhi harga emas. Ketika The Fed menaikkan suku bunga, instrumen investasi berbasis Dolar, seperti obligasi AS, menjadi lebih menarik. Karena emas adalah aset yang tidak memberikan imbal hasil (non-yielding asset), kenaikan suku bunga menaikkan biaya peluang (opportunity cost) memegang emas. Akibatnya, emas seringkali melemah dalam skenario suku bunga tinggi (kebijakan hawkish).
Sebaliknya, ketika The Fed mengadopsi kebijakan dovish (menurunkan suku bunga atau mencetak uang melalui Quantitative Easing), Dolar AS melemah dan imbal hasil obligasi turun. Dalam lingkungan ini, emas menjadi daya tarik utama sebagai pelindung kekayaan, mendorong harga spot global naik. Investor emas Antam harus mencermati setiap pernyataan The Fed, termasuk proyeksi inflasi dan tingkat pengangguran, karena ini akan memberikan petunjuk arah pergerakan harga emas dalam jangka menengah.
Emas secara historis merupakan lindung nilai terbaik terhadap inflasi. Ketika daya beli mata uang kertas (fiat money) terkikis oleh kenaikan harga barang dan jasa, investor beralih ke aset fisik yang memiliki nilai intrinsik, yaitu emas. Permintaan emas Antam di dalam negeri sering melonjak tajam saat tingkat inflasi domestik menunjukkan tanda-tanda tidak terkendali, karena masyarakat mencari benteng pertahanan untuk menjaga daya beli Rupiah mereka.
Meskipun demikian, peran emas dalam menghadapi deflasi lebih ambigu. Deflasi, yaitu penurunan harga secara umum, dapat menyebabkan resesi yang mendalam. Dalam skenario resesi, permintaan akan aset likuid (seperti uang tunai) sering meningkat, sementara aset lain, termasuk emas, dapat mengalami penurunan harga sementara karena kebutuhan mendesak akan likuiditas. Namun, jika deflasi terjadi karena kehancuran sistem keuangan (financial collapse), emas akan tetap berfungsi sebagai tempat berlindung terakhir.
Perang, konflik perdagangan, ketegangan antarnegara, atau krisis politik internal yang besar selalu menjadi katalisator bagi kenaikan harga emas. Investor menganggap risiko geopolitik sebagai ancaman terhadap stabilitas sistem keuangan global. Dalam momen panik (flight to quality), emas adalah pilihan utama. Sebagai contoh, saat terjadi peningkatan eskalasi konflik di Timur Tengah atau ketidakpastian seputar Pemilu di negara-negara maju, permintaan emas di bursa futures melonjak, menekan harga Antam untuk ikut terkerek naik.
Investor yang cerdas memantau indeks ketakutan pasar, seperti VIX index, dan menghubungkannya dengan pergerakan harga emas. Korelasi positif antara indeks ketakutan dan harga emas menegaskan status emas sebagai asuransi portofolio. Emas Antam, dengan sertifikasi yang diakui global (LBMA), menyediakan keamanan fisik yang dipercaya di tengah ketidakpastian yang ekstrem.
Emas seringkali menunjukkan tren kenaikan di tengah peningkatan volatilitas pasar.
Antam menawarkan berbagai macam pecahan emas batangan, mulai dari yang terkecil 0.5 gram hingga 1000 gram. Pemilihan pecahan yang tepat sangat krusial, karena berhubungan langsung dengan likuiditas, biaya per gram, dan kemudahan penyimpanan. Investor harus menyadari bahwa harga per gram untuk pecahan kecil jauh lebih mahal dibandingkan pecahan besar, sebuah fenomena yang harus dipertimbangkan dalam strategi akumulasi.
Harga jual emas Antam ditentukan oleh biaya produksi dan pencetakan. Mencetak 10 keping emas 1 gram membutuhkan biaya lebih besar daripada mencetak 1 keping emas 10 gram. Inilah yang menyebabkan "premium pecahan." Pecahan 0.5 gram dan 1 gram memiliki harga per gram tertinggi. Pecahan 100 gram, 250 gram, dan 1 kilogram menawarkan harga per gram yang paling efisien, mendekati harga spot murni.
Mengingat volatilitas harga emas Antam hari ini dapat berubah drastis akibat faktor global, upaya untuk "time the market" (menebak kapan harga terendah) seringkali berakhir dengan kerugian atau kesempatan yang terlewatkan. Strategi DCA adalah pendekatan yang jauh lebih aman dan terbukti efektif untuk emas.
DCA melibatkan investasi sejumlah uang tetap secara berkala (misalnya, setiap bulan) tanpa memperhatikan harga saat itu. Ketika harga tinggi, Anda membeli lebih sedikit emas. Ketika harga rendah, Anda membeli lebih banyak. Dalam jangka panjang, metode ini akan menurunkan rata-rata biaya perolehan emas Anda, mengurangi risiko yang timbul dari pembelian tunggal pada puncak harga.
Penerapan DCA sangat cocok untuk membeli pecahan kecil (1g atau 2g) secara rutin. Investor dapat menjadwalkan pembelian setiap tanggal gajian untuk memastikan akumulasi aset berjalan konsisten, mengabaikan kebisingan harga harian.
Sejak diperkenalkannya teknologi CertiEye, standar keamanan dan otentisitas emas Antam semakin meningkat. Kemasan CertiEye adalah kemasan yang disegel rapat dan dilengkapi dengan kode QR yang dapat dipindai untuk memverifikasi keaslian emas melalui aplikasi resmi Antam. Investor harus selalu memastikan bahwa emas yang dibeli memiliki kemasan yang utuh dan belum pernah dibuka.
Emas dalam kemasan lama (Press Release) masih sah dan memiliki nilai, namun kemasan CertiEye memberikan lapisan keamanan tambahan yang sangat dihargai oleh pasar, terutama saat proses jual kembali. Kerusakan pada kemasan CertiEye akan sangat memengaruhi harga beli kembali (buyback), bahkan bisa menyebabkan harga diturunkan karena harus melalui proses pemeriksaan keaslian yang lebih ketat.
Aspek penting lainnya adalah kemurnian. Emas Antam yang dijual adalah emas murni dengan kadar 999.9% atau setara 24 karat. Kemurnian ini menjamin pengakuan global, menjadikan emas Antam aset yang sangat likuid di berbagai pasar.
Salah satu keunggulan investasi emas fisik Antam adalah likuiditasnya yang tinggi. Investor memiliki banyak opsi untuk menjual kembali aset mereka, baik melalui mekanisme resmi Antam maupun pasar sekunder, meskipun setiap jalur memiliki implikasi biaya dan kecepatan yang berbeda.
Menjual emas kembali kepada Antam (buyback) adalah opsi paling aman. Harga yang digunakan adalah harga buyback yang dipublikasikan pada hari transaksi. Proses ini memastikan otentisitas dan harga yang transparan, namun seringkali terdapat batasan volume harian, terutama di kantor cabang, dan memerlukan kehadiran fisik (untuk volume besar).
Saat mengajukan buyback, investor perlu membawa emas fisik, kemasan yang utuh (terutama CertiEye), serta identitas diri. Antam akan melakukan verifikasi fisik sebelum pembayaran dilakukan. Investor harus mencatat bahwa proses buyback ini tunduk pada potongan pajak penghasilan (PPh) Pasal 22, kecuali jika investor memiliki Nomor Pokok Wajib Pajak (NPWP). Potongan ini menjadi pertimbangan penting saat menghitung margin keuntungan bersih.
Pasar sekunder (toko emas, pegadaian, atau sesama kolektor) sering menawarkan harga yang sedikit lebih tinggi daripada harga buyback resmi Antam, terutama untuk pecahan populer. Namun, risiko yang dihadapi di pasar sekunder juga lebih tinggi. Verifikasi keaslian di toko emas mungkin memerlukan proses pengujian yang memakan waktu dan biaya, atau bahkan peleburan, yang akan merusak kemasan CertiEye.
Keuntungan utama pasar sekunder adalah likuiditas instan. Jika Anda membutuhkan uang tunai segera, menjual di toko emas lokal seringkali lebih cepat daripada melalui prosedur buyback resmi perusahaan. Keputusan antara buyback resmi dan pasar sekunder bergantung pada prioritas: keamanan transaksi vs. kecepatan dan potensi harga jual yang sedikit lebih baik.
Peraturan perpajakan di Indonesia mengatur bahwa transaksi jual beli emas batangan dikenakan PPh Pasal 22. Bagi pembeli, PPh dikenakan saat pembelian. Bagi penjual (saat buyback), PPh juga dikenakan. Besaran pajak ini bisa berkurang signifikan bagi pemegang NPWP. Investor harus memperhitungkan biaya pajak ini sebagai bagian integral dari total biaya investasi mereka. Transparansi pajak ini membantu memastikan kepatuhan dan integritas perdagangan emas di Indonesia.
Peran utama emas dalam portofolio investasi modern adalah sebagai aset diversifikasi. Emas memiliki korelasi negatif atau sangat rendah dengan sebagian besar aset keuangan tradisional seperti saham dan obligasi. Ini berarti, ketika pasar saham mengalami koreksi tajam atau gejolak ekonomi, emas cenderung mempertahankan nilainya, bahkan seringkali naik. Memahami korelasi ini sangat vital untuk manajemen risiko.
Secara umum, ketika sentimen investor terhadap risiko (risk-on) tinggi, dana mengalir ke pasar saham, dan emas cenderung stagnan atau turun. Sebaliknya, ketika sentimen risiko (risk-off) mendominasi, modal beralih dari aset berisiko (saham) ke aset aman (emas). Fungsi emas Antam di sini adalah untuk mengurangi volatilitas keseluruhan portofolio. Dalam masa krisis, meskipun harga Antam mungkin tidak melonjak drastis, kemampuannya untuk tidak jatuh secepat saham adalah nilai tambah terbesar.
Investor yang berencana memiliki portofolio agresif dengan alokasi besar di saham tetap disarankan untuk menyisihkan minimal 5% hingga 15% dari total asetnya dalam bentuk emas fisik Antam. Alokasi ini berfungsi sebagai "bantalan" pelindung, memastikan bahwa kerugian total portofolio saat terjadi krisis tidak terlalu parah.
Dalam dekade terakhir, aset kripto, terutama Bitcoin, sering disebut sebagai "emas digital." Meskipun keduanya diklaim sebagai aset anti-inflasi, korelasi mereka terhadap emas fisik masih fluktuatif. Pada periode stabilitas, korelasi bisa rendah. Namun, dalam periode ketidakpastian yang ekstrem, sering terlihat bahwa investor tradisional akan kembali memilih emas fisik Antam yang sudah teruji ribuan tahun, daripada aset digital yang masih relatif baru.
Alokasi pada emas Antam tetap dianjurkan sebagai pelengkap diversifikasi, terlepas dari kepemilikan aset kripto. Emas Antam menawarkan perlindungan fisik yang tidak dimiliki oleh aset digital manapun, menjadikannya komponen yang tidak tergantikan dalam strategi perlindungan kekayaan secara holistik.
Jika dunia memasuki periode suku bunga rendah yang diperpanjang, yang sering terjadi setelah krisis keuangan besar, emas Antam menjadi sangat menarik. Ketika bank sentral memangkas suku bunga mendekati nol, biaya peluang memegang emas fisik menghilang. Selain itu, kebijakan suku bunga rendah seringkali dibarengi dengan program stimulus moneter (pencetakan uang), yang meningkatkan kekhawatiran inflasi di masa depan. Dalam skenario ini, permintaan emas domestik akan melonjak, mendorong kenaikan harga Antam secara signifikan.
Meskipun emas fisik menawarkan keamanan, transaksi dan penyimpanan emas juga membawa risiko tersendiri yang perlu dikelola dengan cermat. Risiko terbesar adalah risiko fisik (kehilangan, pencurian) dan risiko otentisitas (pemalsuan).
Teknologi CertiEye merupakan benteng pertahanan utama terhadap pemalsuan. Investor wajib memverifikasi setiap keping emas yang dibeli, bahkan dari distributor resmi. Prosedur verifikasi melibatkan:
Penting untuk dicatat bahwa emas Antam yang kemasannya rusak atau terbuka akan kehilangan nilai premium dan harus diverifikasi ulang, yang memakan waktu dan biaya. Jaga selalu integritas kemasan CertiEye.
Investor yang memegang emas fisik dalam jumlah besar menghadapi risiko penyimpanan. Ada dua opsi utama:
Pertimbangan asuransi juga harus dimasukkan, terutama bagi yang menyimpan emas di rumah atau SDB. Polis asuransi standar mungkin memiliki batasan nilai tanggungan untuk barang berharga. Investor dengan kepemilikan signifikan harus mempertimbangkan polis asuransi khusus yang mencakup risiko pencurian emas.
Risiko lain adalah risiko harga buyback. Meskipun emas adalah aset jangka panjang, jika investor terpaksa menjual dalam waktu singkat, mereka mungkin menghadapi kerugian karena spread harga buyback yang lebar. Untuk memitigasi risiko ini, investor disarankan untuk:
Melihat harga emas Antam terbaru hari ini hanya memberikan gambaran sesaat. Investor sejati harus memahami tren jangka panjang yang mendasari pergerakan emas dalam dekade mendatang. Tiga pilar utama akan terus mendukung harga emas, menjadikannya aset fundamental yang tak lekang oleh waktu.
Tingkat utang pemerintah global, terutama di negara-negara maju, terus meningkat hingga mencapai level yang belum pernah terjadi sebelumnya. Tingginya rasio utang terhadap PDB menimbulkan kekhawatiran tentang stabilitas mata uang fiat. Ketika kepercayaan terhadap kemampuan pemerintah untuk mengelola utang berkurang, emas—yang tidak memiliki utang pihak lain—menjadi daya tarik alami.
Selain itu, tren de-dolarisasi, di mana negara-negara besar mulai mengurangi ketergantungan pada Dolar AS dalam perdagangan internasional dan cadangan devisa, merupakan katalisator bullish jangka panjang bagi emas. Ketika bank sentral beralih dari Dolar AS, mereka sering memilih emas sebagai aset cadangan yang netral dan universal. Peningkatan akumulasi emas oleh bank sentral global adalah sinyal terkuat bahwa lembaga-lembaga ini memandang emas sebagai pilar stabilitas keuangan masa depan.
Meskipun terdapat upaya eksplorasi, penemuan deposit emas baru semakin sulit dan mahal. Tingkat penambangan (supply) cenderung stagnan atau bahkan menurun, sementara permintaan, terutama dari negara-negara Asia seperti China dan India, serta permintaan investasi, terus meningkat. Ketidakseimbangan struktural antara penawaran yang terbatas dan permintaan yang stabil atau meningkat memberikan dukungan fundamental yang kuat untuk harga emas dalam jangka panjang.
Biaya produksi emas juga terus meningkat karena kesulitan menambang di kedalaman yang lebih besar dan persyaratan lingkungan yang lebih ketat. Peningkatan biaya produksi ini berfungsi sebagai batas bawah (floor price) alami untuk harga emas. Jika harga turun di bawah biaya produksi rata-rata, pasokan akan berkurang, dan harga akan cenderung pulih.
Emas juga memiliki korelasi dengan harga energi, khususnya minyak mentah. Peningkatan harga minyak meningkatkan biaya transportasi dan produksi di seluruh dunia, yang pada akhirnya memicu inflasi. Karena emas adalah lindung nilai inflasi, kenaikan harga minyak sering diikuti oleh kenaikan harga emas. Namun, hubungan ini juga dapat dilihat dari perspektif pasar komoditas yang lebih luas: jika sentimen terhadap komoditas sedang bullish secara keseluruhan, emas juga akan ikut diuntungkan.
Meskipun harga emas Antam bersifat "ritel" dan ditetapkan berdasarkan harga spot internasional, sentimen investor global dan aktivitas spekulatif di pasar derivatif (Futures Market) memainkan peran besar dalam menciptakan volatilitas harian yang dicerminkan dalam harga Antam terbaru hari ini.
Di pasar futures COMEX, aktivitas spekulan dapat dimonitor melalui Laporan Komitmen Pedagang (COT) yang dikeluarkan mingguan. Laporan ini membagi pelaku pasar menjadi kategori: produsen/hedger (pengguna komersial), spekulan besar (managed money), dan spekulan kecil (retail). Analisis COT memberikan wawasan penting tentang posisi bersih (net position) spekulan. Ketika spekulan besar memegang posisi beli bersih (net long) yang sangat besar, ini sering menunjukkan optimisme. Namun, posisi yang ekstrem (terlalu banyak beli atau terlalu banyak jual) sering menjadi indikator kontra-trend, yang menandakan potensi pembalikan harga.
Investor Antam dapat menggunakan data COT ini sebagai alat bantu fundamental. Jika spekulan global mulai mengurangi posisi beli bersih secara signifikan, hal ini bisa menjadi sinyal bahwa harga emas spot akan melemah, dan harga Antam di Indonesia kemungkinan akan mengikuti dalam beberapa hari atau minggu ke depan.
Meskipun investor emas fisik Antam tidak berdagang di bursa, memahami level support dan resistance utama pada grafik XAU/USD (emas terhadap Dolar AS) sangat penting untuk strategi akumulasi.
Pola grafik, seperti Double Bottom atau Head and Shoulders, yang terbentuk di pasar emas spot internasional, sering memberikan sinyal kuat mengenai arah pergerakan harga Antam. Investor Antam yang cermat akan memadukan pemahaman teknikal ini dengan analisis fundamental (seperti kebijakan The Fed) untuk membuat keputusan investasi yang lebih terinformasi, melampaui sekadar melihat harga hari ini.
Emas sering dianggap sebagai barometer yang sensitif terhadap kesehatan ekonomi global. Ketika indikator ekonomi menunjukkan perlambatan (seperti penurunan PMI manufaktur, peningkatan klaim pengangguran), emas cenderung menguat karena investor mengantisipasi intervensi bank sentral (pemotongan suku bunga) atau peningkatan risiko resesi. Dalam banyak hal, pergerakan harga emas Antam hari ini tidak hanya mencerminkan permintaan domestik, tetapi juga respons cepat terhadap data ekonomi AS dan Eropa yang dirilis beberapa jam sebelumnya.
Kesinambungan analisis ini menekankan bahwa investasi emas Antam bukanlah investasi pasif. Meskipun asetnya adalah fisik, keputusan pembelian dan penjualan memerlukan pemahaman aktif mengenai lingkungan makroekonomi global yang terus berubah, memastikan bahwa setiap pergerakan harga emas Antam terbaru hari ini dimaknai sebagai bagian dari narasi keuangan yang lebih besar dan komprehensif.
Meskipun emas Antam adalah aset fisik tradisional, perusahaan dan pasar telah beradaptasi dengan era digital, menawarkan kemudahan akses yang sebelumnya tidak terpikirkan. Integrasi digital ini membuka peluang baru bagi investor, terutama generasi muda.
Banyak platform keuangan digital di Indonesia kini menawarkan layanan jual beli emas digital yang back-up-nya adalah emas fisik yang disimpan di brankas terjamin (seringkali brankas Antam atau pihak ketiga yang bekerjasama dengan Antam). Keunggulan utama dari emas digital ini adalah kemudahan transaksi, biaya spread yang lebih rendah (karena tidak ada biaya pencetakan pecahan kecil), dan kemampuan untuk membeli dalam jumlah sangat kecil (misalnya, 0.01 gram).
Namun, nilai strategis emas fisik Antam terletak pada kemampuan konversi. Setelah saldo emas digital mencapai berat tertentu, investor dapat menariknya (withdrawal) menjadi emas fisik Antam batangan. Proses konversi ini menjembatani likuiditas tinggi dari aset digital dengan keamanan perlindungan nilai yang ditawarkan oleh aset fisik. Investor harus memeriksa biaya konversi dan berat minimum yang disyaratkan oleh platform.
Digitalisasi telah memungkinkan strategi investasi emas mikro yang sangat sesuai dengan konsep DCA. Investor kini dapat mengalokasikan sisa uang harian atau mingguan mereka untuk langsung dikonversi menjadi miligram emas. Dalam jangka panjang, akumulasi miligram ini akan membentuk batangan emas fisik yang signifikan, memungkinkan akses ke aset lindung nilai yang sebelumnya didominasi oleh investor bermodal besar.
Pengakuan dunia terhadap kualitas emas Antam, terutama setelah sertifikasi dari London Bullion Market Association (LBMA), memastikan bahwa emas ini diterima di pasar global. Standar LBMA menjamin kemurnian dan integritas, yang sangat penting jika di masa depan investor ingin menjual atau membawa emas mereka ke luar negeri. Pengakuan internasional ini menambah lapisan likuiditas yang krusial bagi investor skala besar.
Kesimpulannya, memantau harga emas Antam terbaru hari ini adalah langkah awal yang fundamental. Namun, keberhasilan investasi jangka panjang didasarkan pada pemahaman mendalam mengenai interaksi kebijakan moneter global, risiko geopolitik, efisiensi pecahan, dan strategi akumulasi yang disiplin. Emas Antam bukan hanya logam mulia, melainkan sebuah kontrak kepercayaan yang telah teruji melintasi berbagai krisis ekonomi dan menjadi fondasi perlindungan kekayaan yang tak tergoyahkan bagi masyarakat Indonesia.